点击关闭

券商客户-在科创板两融业务尤其是融券业务风控条件上-隆安新闻

  • 时间:

上海大学副教授失联

「在最初融券業務的客戶選擇方面,我們會挑選風險承受能力較高、交易策略相對比較成熟的機構客戶,降低風險敞口,因此風控的要求會比較高。但是隨着交易量的放大以及需求的提升,部分指標會放鬆一些,讓有條件客戶積極進場參与。」上述客戶經理表示。

券商積極布局兩融業務8月19日起,修訂后的兩融新規正式實施,兩融標的股將從950隻擴大至1600隻,兩融標的範圍的放寬無疑將增強A股市場交易活躍度。而在兩融新規出台前後,多數券商機構也已經調整相關業務規則,向兩融等資本中介業務部門傾斜一定人力和資源,兩融業務在券商內部的重要性日趨凸顯。

Wind數據顯示,截至8月15日,28隻科創板股票的融資餘額為32.07億元,融券餘額為31.83億元,兩者規模相近。其中15隻科創板股票的融券餘額高過融資餘額,佔比53.57%。從7月22日科創板開市以來,連續四周,融券餘額規模超過百億,融券餘額佔A股流通市值比升至0.03%。

值得注意的是,過去,部分兩融業務的無序放大加上市場的調整,讓不少券商機構踩上股票質押融資業務的雷區並帶來較大的損失。目前,兩融業務再度迎來政策和市場空間的放寬,加上科創板市場新的交易制度更加靈活,對券商風控也提出了更高的要求。

據券商方面透露,針對擴大的兩融業務尤其是融券業務,部分證券公司已經開始進行新一輪招兵買馬。除了人員補充配備之外,總部層面也會進行一定的資源調配和部門架構調整來適應現在兩融業務部門的變化,可以預見未來兩融這樣的資本中介業務佔據券商業務的比重會越來越高。

據悉,目前券商的券源主要來自於推薦上市的科創板股票,部分也是來自同一股東體系下基金公司的科創板股票。而對於部分科創板承銷跟投項目不多的機構而言,券源緊張,甚至出現「一券難求」的情況。

華東某券商經紀業務部門客戶經理表示,在科創板正式開市前,公司內部就加大人力調配投入到科創板業務中,針對兩融客戶加多了協議補充簽訂以及風險提示工作要求。在兩融業務風控方面,既需要遵守一定的業務規則要求降低風險,同時也需要放鬆相關指標來吸引更多客戶、提升交易量。

對於當前融券業務規模的崛起,業內人士表示,從長期來看,融券業務的增加,一方面避免了當前A股市場融資融券不對等的現象,另一方面,做空需求得到滿足,充分的多空博弈讓科創板更加市場化,價格回歸價值,更加合理的估值和定價,有助於踐行價值投資的理念。

「科創板股票波動非常大,很適合一些多頻交易策略的量化私募客戶參与融券業務,當天買入科創板股票后,股價上漲后就融券賣出,可以馬上鎖定收益,賺錢效應非常可觀。」華南某券商營業部人士表示。

科創板開市以來,融券業務持續火爆,融券盤規模一路走高,不少機構頻頻出現券源緊張、融券價格飆升的情況。而在兩融新交易規則的政策利好推動下,券商對兩融類資本中介業務布局的積極性也不斷提高。

據券商人士透露,目前券商兩融業務的自主性和自由度不斷提升,多數證券公司也在積極招兵買馬、調整部門資源投入到資本中介業務中,未來兩融占券商業務的比重也會進一步抬升。

不過,上述券商人士也表示,這種代理借券業務和券商直接出券對於融券方而言沒有太大區別,但是需要通過新簽訂協議明確券源、充分提示風險,如果出借責任和期限界定不清晰的話,容易出現券商和券源出借方以及客戶之間存在糾紛,需要防範這部分業務風險。

據某中型券商相關人士透露,除了直接出借券源之外,部分證券公司在轉融券業務服務方面找到了新的業務內容。「聽說有同行為科創板戰略配售機構代理券源出借業務,通過約定式申報方式出借,賺得更高市場化出借費率,中介機構也能從中賺取一部分傭金收入。」

「目前政策的趨勢是逐步放寬對券商的業務限制,在兩融業務等方面,證券公司掌握了更高的自由度,這也意味着對業務風控的要求也會更高,一旦出現內部風控和業務上的漏洞,出現損失、波及到公司整體資本層面,甚至會拖累業績。因此,風控的要求只會比以前更高,而不會更松。」上述華南券商人士指出,在科創板兩融業務尤其是融券業務風控條件上,不僅是門檻設置要求更高,同時對融券業務期限以及風險對沖措施也會設置相應指標,來降低業務風險。

表注:截至8月15日,融券餘額超出融資餘額的科創板股票

科創板融券業務持續火爆由於科創板制度的創新設計,新股掛牌首日就允許融券做空,加上前五日不設漲跌幅,為融券做空者帶來機會。科創板開始后,券商的科創板融券業務就和融資業務幾乎保持同步快速增長的節奏。

「現在轉融券擴容推進,戰略配售基金大多有很強的意願出借券源,可以部分解決券源緊張的問題。」上述營業部人士表示,即便有一定券源,但需求端依舊旺盛,導致不少個券需要機構客戶提前預定,融券價格也會根據市場化定價的方式水漲船高。「當然目前融券費率基本維持在20%左右,短期有比較高的價格,但是一般會下調,否則融券方的成本就會大很多。」

科創板融券業務持續活躍,融券盤規模屢創新高,也讓不少券商機構藉此增厚了業務收入。

今日关键词:冰激淋引起的血案